Die UnitedHealth Group hat gerade eine starke Zahl verloren.
Nettogewinn von 5,48 Milliarden US-Dollar im zweiten Quartal.
Nicht schlecht. Vor allem, da es die 3,4-Milliarden-Dollar-Marke des letzten Jahres bei weitem übertroffen hat. Auch die Muttergesellschaft von UnitedHealthcare erhöhte ihre Prognose für das Gesamtjahr 2026. Sie streben nun einen bereinigten Nettogewinn je Aktie zwischen 19,50 und „20 US-Dollar“ an. Anfang dieses Jahres? Sie gaben sich mit „mehr als“ 17,75 $ zufrieden.
Das Vertrauen ist zurück.
- Der Gesamtumsatz stieg auf 112 Milliarden US-Dollar.
- Der Gewinn pro Aktie erreichte 6,04 US-Dollar.
Das Geheimnis? Die medizinischen Kosten sind gesunken.
„Die finanzielle Betreuungsquote betrug im zweiten Quartal 2026 86 %“ im Vergleich zu 89 % im Jahr 2024.
Dieses Verhältnis gibt im Grunde an, wie viel von jedem Prämiendollar direkt in die Bezahlung von Arztrechnungen fließt. Die Branche bevorzugt eine Zahl unter 90 %. Idealerweise Mitte der 80er Jahre. Die meisten Versicherer haben beobachtet, wie sich die Schadensfälle häuften, und sahen einen Anstieg der Quoten, da die Patienten nach Jahren der aufgestauten Nachfrage stürmten. Das vierte Quartal des letzten Jahres? UnitedHealth erreichte 91 %.
Jetzt ist es unten. Eigentlich schon seit zwei Vierteln in Folge.
Sogar besser als der Konkurrent Elevance Health. Ihre Kostenquote lag letzte Woche bei 89,7 %.
Dachten Sie, dass die Versicherungsgiganten es von Anfang an verstanden hätten? Nein.
Das Management rief an. Sie sind ausgestiegen.
Unrentable Einzelversicherungsmärkte im Rahmen des Affordable Care Act gingen verloren. Das Gleiche gilt für Dutzende Landkreise, die privatisierte Medicare-Advantage-Pläne verkauften.
Einerseits hat es den Zahlen geschadet. Die Mitgliederzahl von UnitedHealthcare sank in diesem Quartal auf 48,5 Millionen. Rückgang gegenüber 49,8 Millionen am Jahresende 2015. Weitere 525,00 übrig im Vergleich zum Vorquartal.
Die Einschreibung blutet. Aber die Gewinne sind fett.
Versicherer wie Aetna und Humana von CVS haben mit dem gleichen Problem zu kämpfen: Sie versuchen, die Kosten für die rekordverdächtige Zahl älterer Erwachsener einzudämmen. UnitedHealth hat sich für eine Operation statt für Nähte entschieden. Sie schnitten das Glied ab, das finanziell keinen Sinn ergab.
Es ist eine kalte Logik. Aber die Börse liebt normalerweise einen sauberen Schnitt.
